多头全胜商品几无下挫 黑色系蹿升焦煤暴涨近6%

周五(3月30日)商品市场集体大涨，几无回落。黑色系终于摆脱“焦头烂额”行情，焦煤领涨近6%，螺纹钢涨逾4%，热卷、焦炭涨逾3%;有色金属稍显分化，沪锡、镍大涨逾2%，沪金、铝、银微跌;能化板块无一下跌，原油翻身，大涨逾3%，PVC、玻璃涨近3%，沥青、橡胶涨近2%;农产品(000061,股吧)方面，豆粕涨逾4%，菜粕涨逾3%。

截止收盘，涨幅方面，焦煤领涨5.82%，豆粕涨4.50%，螺纹涨4.40%，热卷涨3.50%，焦炭涨3.43%，原油涨3.32%，菜粕涨3.18%，PVC涨2.96%，玻璃涨2.91%，锰硅涨2.65%，沪锡涨2.56%，沥青涨1.91%。

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河北邯郸市今年钢铁限产比例25%左右

从2018年4月1日起至11月15日，邯郸市将在全市范围内开展非采暖季错峰生产管控措施，将全市钢铁、焦化、电力、水泥等十个重点行业分为三大类，分别实施不同的限产比例：第一类为重点管控行业，包括钢铁、焦化、砖瓦窑、涉VOCs、岩棉行业，限产比例25%左右;第二类为一般管控行业，包括电力、水泥、碳素、铸造行业，限产比例20%左右;第三类为轻度管控行业，包括玻璃、陶瓷、其他建材行业，限产比例15%左右。

日耗回升 动力煤价格或见底

短期市场对经济的预判仍然偏悲观,叠加对中美“贸易战”的担忧,本周钢价也出现了恐慌性下跌,据Wind 数据,本周螺纹期货价格下跌至3460 元/吨,跌幅7.41%;现货价格下跌8.03%至3550 元/吨,受产业链影响,焦煤价格短期或面临小幅调整。但我们认为行业基本面并未发生太大变化,焦煤供给端难有增量,但需求的改善确定性较强,当市场情绪回暖,焦煤或成为比较好的反弹品种。

限产放开一周,验证焦煤需求转好,依旧看好焦煤基本面:根据上文,钢材库存下降,钢厂开工率提升,说明焦煤的下游需求在复苏,符合我们之前的逻辑。而随着开工旺季的深入,焦煤需求尚有较大释放空间,我们依旧看好焦煤价格。风险提示:复产开工需求不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。

关键词： 焦煤 全胜商品