创业板指砸穿多道均线 科创创业ETF跌逾4%
2022-05-25 13:57:32 |来源:资本邦
5月24日,沪深股指全天一路下滑,多方毫无还手之力,北向资金单边净卖出,上证指数、科创50分别失守3100点、1000点关口,创业板指砸穿多道均线。大市成交0.99万亿元,上日为0.86万亿。医药、芯片、新能源车板块领跌,带动科创创业ETF(588360)下跌逾4%。低估值板块如煤炭、银行及有政策利好支持的汽车等跌幅相对小。
数据来源:wind
【宏观影响因素】
稳增长背景下财政政策加码:5月23日晚,据央视新闻消息,高层会议召开,会议指出,当前经济下行压力持续加大,许多市场主体十分困难。国常会决定实施6方面33项措施稳经济。在本次会议的一揽子政策举措中,自年初就靠前发力的积极的财政政策再度加码,通过退减税、缓缴社保、扩大财政补贴等方式力保困难企业、困难群体渡过难关。
其中包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元,政策力度超预期。中信证券指出,目前政策尚未公布细节及执行时间窗口,但认为600亿专指燃油车购置税减免的可能性更大,新能源购置税免征明年或仍将持续,今天汽车板块微跌,优于大多数板块和宽基指数。
市场连续上涨之后获利盘的回吐:4月底至今,市场持续上涨,新能源车、汽车、光伏、有色金属、军工、芯片等超跌板块持续反弹,市场积累了较多获利盘。
中金策略指出,反弹力度出现枯竭的原因较多,一方面可能一揽子稳增长政策的力度并未达到市场预期;另一方面,中国市场目前面临的内外部环境仍有一定的不确定性,特别是疫情的反复,海外供应链迁移及中美关系的进展,等等。
中美关系走向引发市场担忧:5月23日,在日本访问的美相关领导人宣布启动“印太经济框架”(IPEF),并与参与IPEF的12个初始成员国发表了相关声明。针对美国启动IPEF,中国外交部发言人汪文斌5月23日表示,美方应切实按照自由贸易规则办事,而不是另起炉灶、另搞一套,冲击现行的区域合作架构,开地区一体化的倒车。
【超跌行业情况】
创新药沪深港ETF(517110)、生物医药ETF(512290)超跌原因:政策面比较优势弱。
从近期表现来看,医药板块在四月底以来的大盘反弹中反弹乏力,今日又出现领跌,主要是政策面比较优势弱,面临着集采降价超预期的风险,还有疫情对内外需负面影响,创新研发不及预期等风险。
近期政策:《“十四五”国民健康规划》助力医药产业高质量发展。5月20日,有关部门印发《“十四五”国民健康规划》。规划提出,到2025年,公共卫生服务能力显著增强,一批重大疾病危害得到控制和消除,医疗卫生服务质量持续改善,医疗卫生相关支撑能力和健康产业发展水平不断提升,国民健康政策体系进一步健全,人均预期寿命在2020年基础上继续提高1岁左右。
新冠核酸检测试剂带量采购。近期,广东牵头19省(市、自治区)开展了第三轮联盟带量采购,核酸检测试剂和配套耗材等8大类产品在原降价基础上平均再降42%,最高降幅82%,再创全国新低,降价效应辐射到19个联盟区。
中长期价值:板块处在“磨底期”,板块具备中长期价值,但上行趋势解锁需要积极催化剂。当前创新药沪深港ETF(517110)、生物医药ETF(512290)标的指数市盈率分别为31.30倍/29.98倍,相较于年初的估值进一步回落到历史底部。
生物医药板块以及港股创新药板块在过去半年经历反复调整和磨底,估值已进入相对的历史低位。短期来看,当前上海疫情接近尾声,北京疫情扩散风险控制良好,医药消费复苏仍然可期。长期来看,创新驱动下,进口替代和国际化依然是国内医药行业长期发展趋势,后续真正有产品力的产品海外落地或为创新药和生物医药带来估值提升的机会。此外,人口老龄化 +消费升级的长期逻辑仍然在。
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