国海富兰克林基金：当前房地产板块估值已处于历史最低

据国家统计局16日发布的数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%;其中，住宅投资29527亿元，下降2.1%。这是自2020年6月份以来，房地产开发投资额首次出现负增长，4月同比下降10.1%。

国海富兰克林基金表示，房地产行业政策的底线是“房住不炒”，基本原则是“因城施策”，现在还有很大的政策空间，比如需求端贷款利率、首付比例等多地有下降空间。近期在因城施策框架下的政策出台密集度明显提升，政策强度以及城市能级有所提升，二线城市针对部分区域以及特定人群放松限制性政策。5月15日央行、银保监会从全国层面，下调首套房贷款利率下限20bp。供给端方面，国海富兰克林基金表示，目前还没有实质政策出台，可以预期AMC、地方政府等行政化力量来推进行业收购和民企增信。

国海富兰克林基金认为，当前房地产板块估值已经处于历史最低，主流房企2022年PB大多在1X左右，目前可适度关注风险较低的优质房地产国企央企的投资机会。

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