四创电子逼近涨停 国防军工ETF涨逾1%
2022-05-19 08:29:35 |来源:资本邦
18日午后,近期持续反弹国防军工板块持续冲高,中证军工指数一度涨超1.3%,成份股中光电股份涨停,四创电子逼近涨停,新余国科,天奥电子、中直股份等涨超4%领涨板块~
国防军工ETF(512810)目前涨逾1%,成交超5000万元,现价创近一个月来行高!
开年以来,资金不断借道ETF底吸布局,截至5月17日,国防军工ETF(512810)年内份额增长约1亿份,最新规模3.29亿份,处于近5年高位。
2022年以来,国防军工指数不断回调,年内最大回撤达40%。与指数一同下跌的还有行业估值。经中航证券测算,核心军工公司市盈率中位数对应2022年32倍左右,2025年15倍左右。行业PEG(市盈率相对盈利增长比率)接近于1,已经足够便宜。
国防军工指数估值下挫,主要受能源价格上涨、疫情反复等因素持续影响,不过国防军工行业基本面并未发生大幅转变。据统计,近年来,国防军工行业营收稳健增长,年增速保持在6%以上。2021年,行业营收首次突破5000亿元,年增速达到12.77%,为近五年最高。
净利润方面,国防军工行业表现同样强劲。除2019年外,近五年来板块净利润整体呈现上升势头。尤其是在“十三五”收官的2020年,板块业绩增速高达79.62%,净利润接近250亿元;2021年板块净利润继续稳增10%以上至277.15亿元,较2019年的139.15亿元近翻倍。
广发证券军工团队表示,国防军工业绩释放预期加强及兑现,是今年板块企稳上行的核心驱动力。我们判断全年板块逐步企稳加强原因有四个方面:
(1)业绩释放确定性预期增强,中信国防军工板块2022年Q1归母净利润同比增速在29个一级行业分类中排名第8,较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心;
(2)强供应保障能力弱化疫情影响,装备交付具有较强的计划性及政治性任务特征,较佳的供应保障能力强化业绩释放确定性预期;
(3)典型逆周期性板块,商业航空航天持续落地增强中长期投资吸引力。本周五公布新增社融缩量、有效信贷需求降低,军工板块公共支出的“稳增长”属性,以及装备现代化建设下“高成长”特征突出,且中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3-Q4业绩基数较低预期的不断加强,板块估值性价比优势较强。上周中国东航公告拟引进C919、ARJ21-700分别为4架、24架,目录总价为13亿美元,年度内C919适航证取得及首架机交付等有望强化板块中长期投资吸引力;
(4)展望下半年,板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营管理改善&潜在专业化整合等,有望进一步推动板块估值修正。
投资方面,国防军工板块或系5-10年的长景气,我们建议关注格局佳且有望持续向好改善的“格局标的”与业绩优良、成长稳定且风险较低的“白马标的”。
【3个自然年超额回报44.54%,国防军工ETF(512810)超额显著】
目前市面上军工类ETF合计5只,从实际收益角度看,国防军工(512810)回报明显突出,国防军工(512810)自2019年初至2021年末收盘,累计涨幅178.69%,大幅超过基准指数134.15%的涨幅,累计超额回报44.54%,年均超额回报超过14%,大幅领先同类!
分年度看,国防军工(512810)每年稳定获得显著超额收益,2019年至2021年,年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。
首屈一指的超额收益,这主要得益于国防军工ETF(512810)规模适中,新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告,2021年全年,A股市场524只新股上市,首发实际募集资金总额达5466亿元,数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计,2022年上海科创板有170至200只新股发行;210至240只新股于创业板发行,上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。
自创业板注册制以及科创板开始以来,新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立,新股全面注册制稳步推进,进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位,受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!
以上,基于国防国防军工板块的投资,潜在回报最好的品种,关注国防军工ETF,代码512810。
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