【海外资讯】美股集体上涨 道指涨0.7%

【海外资讯】

美股集体上涨，道指涨0.7%报34049.46点，标普500指数涨0.57%报4296.12点，纳指涨1.29%报13004.85点。强生涨2.5%，微软涨2.4%，美国运通涨近2%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.4%，谷歌涨近3%，特斯拉跌0.7%。推特涨5.6%，马斯克将以每股54.2美元的现金价格收购推特。

COMEX黄金期货收跌1.82%报1899.1美元/盎司，连跌三日，创2月25日以来新低;COMEX白银期货收跌2.34%报23.75美元/盎司。美元指数大涨施压金价。

国际油价全线走低，美油6月合约跌3.38%报98.62美元/桶，创两周以来收盘新低;布油7月合约跌3.55%报102.38美元/桶。抗疫封锁措施持续，投资者担忧原油需求前景。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌4.2个基点报2.638%，3年期美债收益率跌4.7个基点报2.814%，5年期美债收益率跌6.9个基点报2.868%，10年期美债收益率跌7.8个基点报2.827%，30年期美债收益率跌5.6个基点报2.892%。

港股低开低走单边走弱，恒生指数收跌3.73%报19869.34点，恒生科技指数跌4.87%报3806.19点，恒生国企指数跌4.13%报6684.73点。大市成交1348.43亿港元。各板块全线下挫，原材料、能源、消费、科技板块跌幅居前，海底捞跌近16%领跌蓝筹，中国铝业、招商银行等多只大市值行业龙头跌超10%。港股互联网ETF(513770)收盘跌4.42%,成交1.83亿元。

【国内热讯】

有关部门印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，围绕当前消费领域备受关注的热点问题，提出5方面20条政策举措。《意见》提出，围绕保市场主体加大助企纾困力度，推动金融系统通过降低利率、减少收费等多种措施，向实体经济让利。将消费相关基础设施建设纳入专项债支持范围，以投资带消费。做好基本消费品保供稳价，建立完善重要商品收储和吞吐调节机制。促进新型消费，有序引导网络直播等规范发展。完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店。完善长租房政策，扩大保障性租赁住房供给。稳定增加汽车等大宗消费，各地区不得新增汽车限购措施，因地制宜逐步取消汽车限购。研究进一步降低与人民生活密切相关、需求旺盛的优质消费品进口关税。

人民币汇率连续贬值之际，央行出台重要举措。央行公告，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，由现行的9%下调至8%。此次是央行唯一一次下调外汇存款准备金率，此前都是上调。2021年，央行两次上调外汇存款准备金率，年内累计调整幅度达4个百分点。分析人士表示，4月19日以来，人民币对美元汇率出现较快调整，波动加大，构成央行此次调整外汇存款准备金率的重要背景和触发因素。后续人民币汇率短期波动不改平稳运行格局，有望在合理均衡水平附近，继续保持双向波动。

多家基金公司认为，市场短期或仍以筑底为主，但A股估值已跌至底部区间，经济不利因素也有望很快缓解，A股前景长期向好。睿郡资产首席研究官董承非表示，近期市场下跌是对企业盈利的担忧，现在点位和2016年第三次熔断的点位非常接近，杀估值的阶段已经过去。对于非专业投资者，他直言不建议此时卖。

知情人士透露，金融管理部门近期召开金融支持实体企业相关座谈会，主要对恒大等12家问题房企进行纾困指导，具体会议精神包括放松问题房企的四证不全并购项目、涉及并购贷款置换土地出让金项目等合规性要求;存量的逾期贷款，可以补充增信后进行展期;对于房地产融资要全力支持，同时资金务必封闭管理等等。对于AMC公司指导要求，包括可以接收金融机构暂未纳入不良的房地产贷款、2021年年底前资金用途是土地价款形成的债权等。

有关部门领导人强调，当前要高度重视国内外形势出现超预期变化对我国经济造成的影响，新的下行压力进一步加大，既看到我国经济的韧性和潜力，又直面严峻挑战，已确定的政策举措上半年要大头落地，以稳就业稳物价稳供应切实稳住经济基本盘。要扛起保障粮食、能源安全和稳定产业链供应链的责任。继续打造市场化法治化国际化营商环境，更大激发市场活力和社会创造力。大规模退税减税降费，既是助企纾困的关键举措，也能有效防范腐败寻租，对各类市场主体要一视同仁、不打任何折扣，公平公正高效落实政策某种程度上不亚于政策制定本身。

有关部门负责人表示，疫情对消费的影响是阶段性的，随着疫情得到有效管控、政策效应逐步显现，正常经济秩序将快速恢复，消费也将逐步回升，消费长期向好的基本面没有改变。将在“稳”“保”“新”上下大力气，努力促进消费持续恢复。下一步将着力稳住消费基本盘，鼓励汽车、家电等大宗消费;全力保障消费供给，切实保障消费品流通不断不乱;充分发挥适应防疫需要的新型消费优势。

【券商ETF(512000)最新资金面情况】

4月25日，市场人气风向标券商ETF(512000)跌2.96%，报0.853元，创阶段新低，成交8.28亿元。资金逢跌布局踊跃，level-2行情显示，券商ETF(512000)全天净流入2.13亿元。

年内券商板块持续调整，资金借道券商ETF(512000)踊跃布局。数据显示，截至4月25日，券商ETF(512000)年初以来份额增长47.66亿份，位居全市场行业ETF第1，合计资金净流入46.71亿元!

两融方面，券商ETF(512000)4月25日融资买入额1.67亿元，最新融资余额18.86亿元。

【主流机构最新观点】

1、兴业证券指出，当前券商板块估值和盈利明显背离，过度错配孕育充足修复空间。从券商股投资框架来看，当前政策周期继续保持宽松的基调，市场周期从股债比模型来看蓝筹股性价比已超过债券;2021年证券行业ROE已提升至7.8%，创2018年来新高，但受到权益市场下行影响，券商板块PB估值已降至1.4倍左右，与ROE之间存在显著错配空间。券商板块已进入左侧配置时点，但短期股价向上催化还需要市场环境配合。

2、财信证券指出，从中长期来看，券商估值水平与其盈利能力相关性明显，近年来，随着券商传统经纪业务盈利能力下降，商业模式逐步转向重资产化，行业ROE弹性在下降，一定程度上限制了估值弹性，β属性在减弱。未来券商板块仍具有一定的成长性，上市券商ROE水平有望更趋于稳定，未来大投行券商ROE水平有望达到10-12%，而财富管理转型成功券商ROE有望维持20%左右。

3、西部证券指出，从已披露年报的券商来看，财富管理业务和自营投资业务是业绩增长的核心驱动力。居民财富持续向权益市场转移推动机构资产管理规模增长，体现为券商的财富管理业务收入(代销金融产品收入+机构交易佣金+参控股公募的利润贡献等)增长以及机构综合金融服务需求井喷(场外衍生品等)。信用减值损失大幅压缩提升券商的净利率，财富和投行业务线人员大幅增长致使员工薪酬提升。展望2022年，随着全面注册制改革的推进，预计市场后续将持续扩容，推动头部券商盈利增长。

4、开源证券认为，会议强调维护资本市场稳定的重要性，提出积极出台对市场有利的政策，对宏观经济、中概股、平台经济、房地产和香港金融市场稳定等多方面问题进行了表态。会议表态在稳定市场信心方面具有重大积极作用，后续政策值得期待。财富管理赛道是券商当下最强beta，兼具成长属性。传统券商经纪业务收入占比下降以及股票自营盘配置降低的大背景下，券商板块整体beta属性逐步弱化，大财富管理赛道或是券商最强beta品种。

5、国泰君安认为，整个市场此前有无数个理由产生担忧，或基于信用扩张不及预期、或基于外围造成的通胀超预期、或基于绝对收益的被动降舱导致交易结构恶化。在这个过程中非银板块所具备的Beta属性使得板块股价首当其冲。我们无法准确预知超越作为非银研究员所能认知的真实未来，但从我们近期的路演来看，悲观预期已然充分，我们建议增持非银板块。

【A股主流ETF特别提示：券商ETF(512000)|A股行情风向标】

【券商行业业绩连续三年高增，2021百亿净利券商家数创记录】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速，北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

业绩连续三年高增，验证行业高景气延续：券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数成份股2021年前三季度归母净利润高达1604亿元，同比增幅高达23%，已超越2015年同期，刷新历史最高前三季度利润记录!板块连续三年业绩持续高增长，验证券商行业高景气延续!

2021年百亿净利券商正式扩容至10家：中证协数据显示，2021年券商全行业实现营业收入4484.79亿元，同比增长达12.03%;实现净利润1911.19亿元，同比增长21.32%。头部券商表现尤为出色，截至4月18日最新，共有10家券商归母净利润超百亿，较2020年增加5家，继续刷新历史记录。

中小券商业绩亮点纷呈：中小券商表现出较强的业绩弹性，其中，“高含基量”东方证券全年净利润53.72亿元，同比大增97.27%;中原证券2021年归母净利润同比增幅高达385.57%，净利润5.06亿元;光大证券、方正证券、国联证券净利润增幅达到或超过50%;太平洋、国盛金控实现扭亏为盈。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金(A份额代码006098/C份额代码007531)，同样跟踪中证全指证券公司指数(指数代码399975)，为互联网上的投资者提供了一键买卖49只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975)，中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

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