汇率贬值引发资金流出担忧 市场更关注哪些板块
2022-04-26 16:32:50 |来源:资本邦
【今日市场整体表现】
今日A股大幅回调,上证指数跌破3000点,诸多板块大跌。沪深三大股指早盘大幅低开后疲态运行,午后空头二次发力,指数一溃千里,上证指数、创业板指均跌超5%,上证指数更是收于日内最低点。大市成交0.9万亿元,上日为0.75万亿元。盘面上,互联网、基本金属、钢铁、煤炭、金融、地产板块纷纷杀跌,光伏、锂电池带领热门赛道一路下滑,两市1900余股跌超9%。上证指数收盘报2928.51点,跌5.13%。
【宏观影响因素】
人民币贬值:汇率贬值引发资金流出担忧,和新增社融加速改善后,汇率贬值更容易被看成是有利于中国出口改善的信号。本次大贬值前的3月,北上资金已经提前有了预期较为明显的流出A股,而近期人民币兑美元加速贬值并未引发北上资金更大的波动,市场反而更关注哪些行业受益于汇率贬值,如家电等出口比例较大的板块。
美联储加息:俄乌冲突背景下,美债收益率快速上行,高通胀下,美联储对今年加息的中位数预测达到7次175bp,至明年中达到2.5-3%的本轮加息周期高点,而市场机构的预期更加进取。另一方面,美国收益率曲线的期限利差出现倒挂,是预示经济衰退的强烈信号,或制约后续加息节奏。随着俄乌战争谈判进行,通胀压力放缓,或有边际改善。
疫情反复:上海疫情还没消灭,国内又多地暴发疫情。对于需求端和供给端的影响都较大,对消费行业的影响较为突出,3月社零增速低于预期同比-3.5%,低于Wind一致预期的-0.8%,环比1-2月增速下滑超10个百分点。零售业、餐饮业和旅游等行业短期经营压力较大。北京疫情再起,初步判断隐匿传播链一周,要关注后续动态,虽然市场对于疫情逐步敏感度降低,但是防疫态度未来的演变会影响经济大格局和资本市场应对。
【消费板块性价比凸显】
因上海的疫情可能会见顶回落,随着基本面改善。目前多个板块出现了估值和盈利不匹配的情况,消费板块回调时间较长具有较高的左侧配置价值。
数据来源:wind
【消费板块基本面情况】
医疗ETF(159828):医药机构持仓配置比例略有提升,但非医药基金仍低配,持仓结构发生了不小的变化,和传统核心资产估值的持续收缩及疫情的超预期影响有关。新冠相关公司在国内推广加强针接种和核酸检测抗原检测的带动下,预计相比上年一季度也将实现了业绩高增。
长期来看,在技术、产品范围、产量、成本等角度看,供给面都有利好消息。从需求来看,随着人均可支配收入的稳定增长,我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升,消费型医疗在我国的需求不断提升。同时,消费型医疗均为自费产品,有自主定价权,免疫控费政策。因此,需求有望得到支撑。供给、需求同时增加,医疗行业将迎来价稳量增的局面,有利于医疗行业可持续性发展。当前大幅持续震荡调整,也创造了抄底机会,建议采取分批、逢低的投资策略。
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