全面实行股票注册制对A股市场有哪些影响?
2022-03-24 16:50:20 |来源:资本邦
今年两会上,全面注册制再一次被提及,全面实行股票注册制对A股市场有哪些方面的影响?对券商的业务有什么影响?七大券商首席对此做出分析。
中银证券全球首席经济学家管涛:借鉴美股经验,强化市场化竞争,为产业基金和天使基金提供出路,加速投资周转,市场化下能选出成功企业(受市场认可),并予以金融资源支持(更多的融资渠道)。此外,我国经济增速快速增长,居民储蓄上升,对投资品种的需求也在上升,有利于丰富居民资产配置的多样化。
全面实行股票注册制能够增加券商的业务量(上市辅导、股权承销和后续承接发债等业务),同时也会加大券商的责任担当(监管“零容忍”、券商跟投)。如果业务做得不好,可能会影响到券商的信誉。
国泰君安首席经济学家何海峰:对于券商影响,全面实行注册制可以促进券商多方面业务升级发展。在一级市场上,促进券商发挥专业能力与综合金融优势,为各类企业提供全生命周期的投融资综合金融服务,全方位服务国民经济高质量发展。在二级市场上,促进券商不断提升机构服务能力,当好全市场客户参与资本市场的“同行者”,增强市场活力的同时增进市场稳定性。在财富管理上,促进券商发挥投资研究核心能力,向市场提供更多优质产品,满足人民群众日益增长的财富管理需求,夯实共同富裕基础。
平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生:股票注册制旨在畅通企业直接融资渠道,激发资本市场活力,服务于中国经济的高质量发展。2018年以来,我国修订《证券法》以确立证券发行注册制度,并在科创板、创业板和北交所先后施行注册制,积累了较丰富的实践经验。目前,我国既有全面实施注册制的诉求,也已具备全面推行的条件。尽管全面注册制短期内可能会给A股市场资金面带来一定的压力,但更多优质企业的供给将显著增添市场活力,有利于资本市场的长期健康发展,券商投行业务也将迎来更多的增量。
东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇:全面注册制是启动科技升级,产业转型的关键一环,对市场会起到优胜劣汰,源源不断供应有效金融资源的作用,会产出伟大的企业。对券商要求更加专业的投研能力,更早期的投资和全生命周期的综合服务。
银河证券首席经济学家刘锋:全面实行注册制,是国家更有效地配置资源的手段之一,早做比晚做更主动。但是注册制是否能成功,关键是看有没有完善的退出机制,2020年底沪深交易所发布退市新规,2021年28家退市企业,数量较之前有所增长,但是远远还不够。以美国市场为例,美国的股票市场是我们的5倍,债券市场是我们的3倍,但是美国一年的退市企业多达300多家,而我们这20年才退了148家。
对于券商而言,全面注册制后,业务量上去了,但是对投行的要求也高了很多。以前投行业务是资源型的,现在注册制之后,保荐机构要转换思维,从以前项目“可批性”转换成“可投性”也就是能为投资者提供更有价值的标的,这对券商投行的要求实际上更高了。
国信证券经济研究所副所长、宏观固收首席分析师董德志:对A股而言,全面实行股票注册制可以促进资本市场迅速扩张,但也意味着对细分板块、赛道和公司的投资需要更加精细化甄别。对券商业务而言,全面注册制无疑是利好的,更多的企业上市有助于券商承销保荐业务扩容,股票数量增加带动交易额的上升、对券商的经纪业务有提质增量的效果,有助于改善目前券商行业佣金“量增价减”的局面。
安信证券首席策略分析师林荣雄:注册制改革,根本目的是通过市场化、专业化、法治化的方式,提升资本市场服务经济高质量发展国家战略的能力。全面实行股票注册制,意味着中央对A股的市场化、专业化、法治化的改革方向更加坚定,对投资者的素质、上市公司的质量、中介机构的能力提出了更高的要求。证券公司是资本市场核心功能的重要承载主体,要更加重视做好适应全面实施注册制的专业准备、制度准备、人才准备,提升尽职调查、增值服务、研究分析、质量控制的业务能力,积极从以“数量竞争”为主向以“质量竞争”为主转变。
【资金借道券商ETF(512000)持续布局券商板块】
24日早盘券商板块整体低迷,仅锦龙股份、华林证券、湘财股份上涨,中国银河、中银证券、广发证券等跌幅居前。
截至11:00,市场人气风向标券商ETF(512000)跌0.87%,成交超2.2亿元。盘中资金持续流入,level-2行情显示,券商ETF(512000)盘中净申购额超4300万元。
年内券商板块持续调整,资金借道券商ETF(512000)踊跃布局。数据显示,截至3月23日,券商ETF(512000)年初以来份额增长40.59亿份,合计资金净流入40.96亿元,位居全市场行业ETF第一!
两融方面,券商ETF(512000)3月23日融资买入额1.07亿元,最新融资余额19.83亿元。
根据中证指数公司官网最新数据,券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数前10大权重占比达60%,6成仓位集中于十大龙头券商,投行龙头与财富管理龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数(399975),中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日,发布于2013年7月15日,该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化,其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。
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