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首批4只增强型ETF同日开卖 国内指数化投资已迎来发展良机

继首批北交所主题基金火热发行后,公募基金日又迎来一类创新型产品。11月22日,首批4只增强型ETF启动发行,其中部分产品的募集上限高达80亿元。回顾此前,增强型ETF从申报到首批产品获批,耗时超过两年。有观点称,增强型ETF相较传统的指数增强基金而言,有稳定且持续的增强能力,以及较高胜率。但也有业内人士提醒,在投资相关产品时,投资者更需要注重风险偏好与自身的风险承受能力。

首批4只增强型ETF同日开卖

公募基金又迎来一类创新型产品。11月22日,国泰、招商、景顺长城、华泰柏瑞旗下的4只增强型ETF率先启动发行。虽然上述4只产品同日发售,但结募时间则有所不同。其中,国泰基金、招商基金、华泰柏瑞基金旗下增强型ETF的结募日为11月26日,而景顺长城旗下产品的结募日则为12月3日。

回顾此前,首批增强型ETF于2019年3、4月陆续提交注册申请,但直至2021年11月15日,首批5只增强型ETF才获批,历时长达两年,南方基金、景顺长城基金、招商基金、国泰基金、华泰柏瑞基金5家公募最终饮得“头啖汤”。目前,除南方基金外,上述4家机构均火速为旗下增强型ETF定档。

从募集规模来看,国泰沪深300增强策略ETF和招商沪深300增强策略ETF的募集规模均为80亿元;景顺长城中证500增强策略ETF网上现金认购和网下现金认购的合计首次募集规模上限为75亿元(不含募集期利息和认购费用),网下股票认购的首次募集规模上限为5亿元;而华泰柏瑞中证500增强策略ETF则未对相关产品设置募集上限。

不过,北京商报记者注意到,截至发稿前,上述4只产品并未在发行首日售罄。记者也从渠道人士处多方采访了解到,数据仍在统计当中上述产品首日的销售情况尚未可知。

据了解,增强型ETF属于主动管理ETF的一种。根据华泰柏瑞基金介绍,增强型ETF可以简单理解为指数增强型基金套用了ETF形式,兼具指数增强型基金和ETF的特点。作为增强型指数基金,它通过主动选股力争获取超越指数的收益,同时,作为ETF,它又具有交易便利的工具属。因此,增强型ETF同时对管理人的投资和运营能力有着比较高的要求:一方面,要求管理人具备在控制跟踪误差的情况下、产生超额收益的能力,即增强收益的能力;另一方面,要求管理人具备良好的ETF运营管理能力。

值得一提的是,北京商报记者注意到,此次相关基金管理人都为旗下增强型ETF配备了两位基金经理。其中,招商沪深300增强策略ETF的拟任基金经理为王、苏燕青;华泰柏瑞中证500增强策略ETF的拟任基金经理由田汉卿、柳军出任;景顺长城中证500增强策略ETF的拟任“舵手”则为张晓南、徐喻军;而国泰沪深300增强策略ETF的基金经理拟由梁杏和谢东旭同时担纲。据公开资料显示,上述基金经理大部分有10年以上的证券从业经验,且在指数基金的管理上有丰富经验。

基金经理外,基金产品所收取的费率也是投资者挑选一只产品时的重要因素。从前述首批4只增强型ETF的发行资料来看,相关产品的管理费率有所不同。其中,招商沪深300增强策略ETF、景顺长城中证500增强策略ETF的管理费率为0.5%;华泰柏瑞中证500增强策略ETF的管理费率为0.7%;而国泰沪深300增强策略ETF的管理费率则为1%。

另外,在认购费率方面,上述4只产品也有区别。如国泰沪深300增强策略ETF对少于20万份的认购份额均收取0.8%的认购费,招商沪深300增强策略ETF、景顺长城中证500增强策略ETF则对少于50万份的收取0.8%的认购费;而认购份额在50万(含)-100万份之间的,上述产品的认购费率区间则为0.4%-0.6%;华泰柏瑞中证500增强策略ETF则对少于100万份的认购份额均收取0.5%的认购费;大于100万份(含)的,上述产品则收取500-1000元/笔不等的认购费,华泰柏瑞中证500增强策略ETF则对大于500万份(含)的收取1000元/笔。

国内指数化投资已迎来发展良机

那么,作为创新型产品,增强型ETF的特点和创新点到底是什么?从产品名称可以看出,此次率先发行的增强型ETF跟踪标的分别为中证500和沪深300两类宽基指数。其中,景顺长城基金及华泰柏瑞基金旗下增强型ETF跟踪中证500指数,而国泰基金和招商基金旗下增强型ETF则跟踪沪深300指数。

国泰基金量化投资事业部总监、国泰沪深300增强策略ETF拟任基金经理梁杏表示,ETF的优势是持仓透明,管理费率低,交易相对灵活和方便。传统的指数增强基金只能做申购和赎回,即收盘价的交易价格。而增强型ETF的创新点相对于沪深300指数增强则多了交易功能,对于ETF多了增强的收益。无论是对比沪深300增强基金还是中证500增强基金,都有稳定且持续的增强能力及较高胜率(即基金运作期间盈利的概率,即基金取得正收益或超过基准的周期比率)。

景顺长城基金也提到,相较于传统指数基金和ETF,景顺长城中证500增强策略ETF的投资,将突破现有指数增强基金95%仓位上限限制,100%的最高仓位有望进一步提升收益弹;其次,基金费率参考ETF模式,低于增强指数基金;相比ETF完全复制指数策略,增强策略ETF以超越基准指数为目标,灵活度更高;此外,结合ETF实物申赎、二级市场交易功能等特点,可降低因基金申赎带来的冲击成本,提升资金使用效率。

展望后市,国泰基金认为,国内指数化投资已迎来发展良机,指数增强型ETF在国内的前景值得看好。一方面,整体而言,目前国内指数增强策略效果存在较高的胜率;另一方面,ETF的运作机制成熟透明,指数增强型ETF产品是符合投资者需求的产品。随着上市公司越来越多,个股的选择越来越难,指数增强产品可以帮助投资者降低选股难度。指增产品在不显著偏离指数趋势的同时,力争获得稳健的超额收益。

华泰柏瑞基金也提到,尽管这是国内首批增强型ETF产品,但主动管理ETF在海外市场运营多年,早已成为一类较为成熟的投资品种,六年发展迅速。目前,国内ETF的市占率相对于主动管理基金较小,主动ETF的未来规模空间可期。

虽然首批增强型ETF的募集情况尚未可知,但招商沪深300增强策略ETF拟任基金经理王表示,“我们希望产品的生命力在于为投资者提供与风险程度匹配的更稳定收益的长期配置型产品,希望这类创新的产品更多的成为细水长流万年青基金,不必在意短期是否火爆或者过热。募集方面,目前来看产品的募集期最终的结果还要以公司实际公布为准,预计应该按照节奏发行”。

在财经评论员郭施亮看来,在基金市场降温背景下,投资者更注重基金产品的净值表现。增强型基金有利于提升投资回报预期,也具有持仓透明的优势。虽然市场需求可能会比较大,但销售情况会否火爆,仍需要看市场环境是否配合,在市场环境配合的情况下有利于诞生出爆款基金产品。但投资者更需要注重风险偏好与自身的风险承受能力。(记者刘宇阳李海媛)

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