富时罗素今年10月起纳入中国国债 完成后占指数权重5.25%

北京时间2021年3月30日凌晨，富时罗素表示，从今年10月29日开始，富时世界政府债券指数(WGBI)将正式纳入中国国债，并将在未来36个月内完成，完成后占指数权重5.25%。

早在2020年9月25日，富时罗素宣布债券和股票国家分类结果。其中，中国国债将会被纳入WGBI，预期2021年10月开始纳入。但就具体纳入时间而言，当时的说法是，还需富时罗素咨询委员会和指数使用者在2021年3月，根据对改革措施是否已对市场的可投资性做出预期的实际改善情况，而做最后确认。如今，富时罗素在2021年成为最后一个纳入中国债券的全球三大主流债券指数。

富时罗素方面表示，自2020年9月发布固定收益国家分类结果以来，富时罗素一直与中国监管机构和市场利益相关方密切合作，监测此前实施的市场改善措施和最近的改革，以帮助国际投资者更容易参与市场。这些措施包括简化开户流程，选择与第三方进行外汇交易，以及自由延长T+3以上的结算周期。

富时罗素首席执行官瓦卡斯•萨马德(Waqas Samad)表示，“富时罗素很高兴地确认，中国将从今年10月底开始进入富时罗素WGBI指数，将全球第二大债券市场纳入我们的旗舰全球政府债券指数的决定，反映了我们稳健的指数治理程序，以及与全球投资者、监管机构和其他主要市场参与者的定期接触。”

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示：“中国经济有着良好的增长前景。而随着金融改革和市场开放的稳步推进，人民币资产呈现出较强的韧性和一定的避险特征，吸引力持续上升。截至2021年2月底，外国投资者持有的中国债券达到3.7万亿元人民币。中国央行欢迎富时罗素将中国债券纳入WGBI指数。下一步，我们将继续积极完善相关法规和政策安排，推动中国债券市场进一步向国际投资者开放。”

渣打银行中国宏观策略主管刘洁此前也对记者表示，预计今年10月起被纳入WGBI指数后的一年内，中国国债将获得1300亿至1560亿美元的被动资金流入。中国国债的纳入也将使得WGBI的整体收益率提升，同时久期将有所缩短。渣打预计，中国国债3.09%的平均收益率比WGBI整体债券的平均收益率(0.52%)高得多，因此一旦中国国债被纳入，指数的平均收益率将升至0.65%，平均久期将从目前的8.77年缩短至8.59年，这也是因为中国国债的平均期限更短，为5.31年。

该机构最新预计，外资对中国国债的净购买量将从2020年的5710亿元人民币上升到8400亿元人民币(假设外资流入总额的60%投中国国债)，这将占2021年国债净发行总量的31%，高于2020年的14%和2015～2019年的均值16%。因此，到2021年底，外资对中国国债的持有比例可能从2020年底的9.1%上升到11.5%～12.0%(分母也包括个人投资者持有的国债)。2021年，国际投资者很可能成为中国国债的第二大买家，仅次于中国商业银行。

值得一提的是，即使是在3月全球债市抛售之际，中国国债整体也维持了稳定，10年期国债收益率稳定在3.3%上下。摩根资管亚洲首席市场策略师许长泰此前就对第一财经记者称，“在近期美债遭抛售的背景下，人民币债券的两大优势吸引国际投资者。首先，中国国债与美国国债的相关性相对较低。因此，美国通胀和经济形势对中国债券的影响较小;其次，人民币债券的收益率较高，这一点很重要，收益率为债券价格波动提供了一定缓冲。我们认为投资人民币债券的理由依然充分。”

德意志银行环球市场部中国区总经理施稼晨对第一财经记者表示，世界国债指数是富时罗素主要的指数产品，是国际政府债券指数的重要风向标。此次纳入将在中长期为中国债市吸引更多国际资金投资，这其中既包括国际指数追踪的被动投资者，也包括未来更多其他类型投资者，促进债市开放多元的发展。此外，入指也为外汇市场注入新的内容和活力，提升市场广度与深度，加速人民币国际化的发展。

该机构预测，至2021年底，外资持有中国债券比例有望由2020年12月的2.9%上升至3.3%，2021年海外资金流入预计达1.2万亿元，2021年底中国固定收益市场规模预计将达到127万亿。

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