iPad销量领跑全球，比亚迪电子中短期业务爆发能力

一.背景比亚迪电子管理层对今年以及明年公司的成长保持乐观，并给出2021年1000亿、2022年1400亿、2023年2000亿的营收预期，体现比亚迪电子中短期业务爆发能力。

公司于2019年切入iPad供应链，并且机构预测平板电脑的订单是公司未来两年最大的增长动力，下面我们聊一聊iPad为公司业务带来哪些看点。

二.iPad(1)2020年iPad销量排第一长期以来iPad因其过硬的品质叠加优秀的IOS系统得到广大消费者的肯定，市占率长期稳居第一。2020年全球平板电脑市场份额苹果以30.6%排第一。

(数据来源：华创证券)

(2)代工iPad，助力公司2021年营收去年秋季新款iPad Air4和第8代iPad将会由比亚迪电子作为其代工工厂。

2020年公司取得至少10%-20%以上iPad(Wifi版)组装订单;公司为核心国际客户的平板电脑准备产能为400万/月，从10月开始逐渐进入满产能爬坡阶段，整体四季度的订单规模有望达到80亿元的水平;同时公司仍然在扩充生产线，2021一月份会新增新的平板电脑产线。

若2020年出货iPad顺利，2021年可望取得更多Wifi版本的iPad组装订单，Wifi版本的iPad占iPad出货量约60-70%。

机构预测平板电脑订单会延续至2021年和2022年，是比亚迪电子未来两年最大的增长动力;iPad组装的市场份额从今年的10%-20%提高至2021年的30%和2022年的40-50%，组装的营收从2021年的人民币400-500亿元增加至未来两三年的700-800亿元。

管理层预计从2021年开始苹果将成为公司第一大客户，营收贡献率超过50%。

(3)代工iPad，提高公司毛利率和净利率近年来公司毛利率、净利率一直保持先上升后下降的情况，这也跟新款智能手机刚导入市场时，通常有较高的毛利率和净利率，随着市场逐渐模仿，毛利率和净利率会随之下降。

2017年受金属一体化机壳出货量较大，毛利率一直爬高，但2019年受智能手机景气度影响以及中美贸易摩擦，公司毛利率与净利率下降，而2020年，受益于口罩和平板电脑代工的导入，公司毛利率和净利率强势反弹。

(数据来源：华创证券)

三.顺利切入北美大客户平板电脑代工业务，有望打开远期成长空间长期以来，北美大客户的核心产品如手机、平板电脑等组装业务，主要由台系厂商牢牢占据，厂商很难切入。近年来，台系厂商管理体系僵化导致竞争力下降，且北美大客户对成本管控趋严，歌尔股份、立讯精密等大陆厂商凭借良好的成本管控能力逐渐获得部分代工份额。

比亚迪电子作为少有的获得平板电脑组装份额的大陆公司，自2019年切入平板电脑代工业务后，积极扩充产线以提升自身份额;后期随着公司代工的质量和数量提升，有望代工苹果其他新型产品，又一次打开公司的成长空间。

四.小结代工iPad成为公司未来几年业绩增长的主要动力，且提升了公司毛利率和净利率，随着公司代工苹果产品质量和数量上的提升，公司有望代工苹果其他新型产品，又一次打开公司的成长空间。

关键词： iPad销量 供应链