多机构预测：1月CPI同比涨幅回落至1.7%到1.8% 未来中短期内通胀升温预期再度减弱

国家统计局将于2月15日公布1月CPI、PPI数据。多家机构预测，1月物价将小幅回落，CPI同比增速将在1.7%到1.8%，低于此前市场预期。未来中短期内通胀升温预期再度减弱。

“高频数据显示，1月菜价与猪肉价格涨幅均不及去年同期，CPI同比可能继续下降至1.7%。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。光大证券首席宏观分析师张文朗认为，菜价、猪价、粮价同比回落，非食品消费品价格放缓，CPI同比或继续回落至1.7%。

“通胀或进一步回落。”兴证国际首席经济学家王涵也表示，猪肉价格下跌会拖累CPI环比;同时，油价对CPI影响大约滞后1个月，可能仍是拖累;另外，再考虑春节因素，1月CPI同比可能进一步回落至1.7%。

农业部高频数据监测显示，截至1月29日，今年1月份猪肉价格同比跌幅较2018年12月小幅扩大，猪价环比增速也较上月小幅回落;鲜菜、鲜果价格同比涨幅均较上月小幅收窄。“结合 CPI 环比的历史季节性表现，预计1月通胀环比+0.7%、同比+1.9%，同比增速持平上月。”华泰证券首席宏观研究员李超说。

“预计1月CPI同比增速将进一步降至1.8%。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析指出，预计食品环比变动1.5%，涨幅有所扩大。随着天气转冷，蔬菜价格季节性抬高，但暖冬背景下预计后续涨幅相对有限。牛羊肉价格继续出现上涨，这与猪价的持续低迷形成了鲜明对比，从比价的角度以及节假日需求提振，猪价近期有望阶段性触底回升。非食品方面，布油价格维持在60美元/桶附近震荡，我国也于近日调高成品油价格，预计1月非食品价格环比涨幅为0.3%。整体来看，预计CPI环比为0.5%。

“分项看，猪肉与鲜果价格加快回落，鲜菜与蛋类价格增速平稳，牛肉与羊肉价格同比增速持续回升。春节因素对食品价格影响不明显，预计食品价格同比增速2.1%左右，较上月回落0.4个百分点左右，拖累CPI同比增速近1个百分点。非食品价格以回落为主，其中交通工具用燃料同比增速回落明显，预计拖累CPI同比0.1个百分点左右。”中信建投宏观固收首席分析师黄文涛指出，综合考虑，预计1月CPI同比增速1.8%左右，较上月回落近0.2个百分点。即便考虑测算误差因素，CPI同比增速大概率低于2%，低于去年末、今年初的市场主流预期。

银河证券分析师许冬石认为，1月份食品价格节日前上行，蔬菜价格涨幅1月份约10.3%，猪肉价格春节前下行，这是猪肉价格第二次在春节期间下行，供给出栏较多，生猪存栏快速下行。1月份原油价格上行，国内汽油柴油价格跟随上涨，旅游、家庭服务等价格随节日上行。但是1月份价格涨幅仍然不及往年，加之2018年12月份的环比无增长，2019年开年价格有下行趋势。

关键词： CPI 涨幅回落