石化产业链涨价明显 三大路径寻找投资机会
2018-05-25 16:12:39 |来源:大众证券报
环保督查的持续收紧,叠加原油价格大涨,导致上市公司面临涨价潮。据生意社价格监测,2018年第20周(5.14-5.18)大宗商品价格涨跌榜中,环比上升的商品共81种,集中在化工板块(共30种)和能源板块(共14种),涨幅在5%以上的商品则主要集中在能源板块。这一轮涨价潮背景下,上市公司受益逻辑是什么?未来哪些行业可能成为涨价受益者?
石化产业链涨价最为明显
近期不少上市公司在互动易平台反馈涨价对公司的影响。总体来看一种是上游对公司产生的影响,另一种则是公司产品本身涨价影响。
比如,硅宝科技(300019)在互动平台表示,自公司原材料涨价以来,公司积极应对,通过提升管理水平、提高生产效率等方式合理控制成本,并已采取涨价措施,保持公司经营业绩。
由于近期棉花和棉纱期货出现了较大幅度上涨,华孚时尚(002042)5月18日在互动平台表示,公司棉花储备足够半年之用,短期内不会造成营业成本上升。原料价格的短期上涨会增加客户早下单、快下单、下大单的积极性,有利于增长营收,优选订单,提升订单结构,增加盈利空间。
而华邦健康(002004)在互动平台则表示,公司参股企业Albaugh是全球第二大草甘膦供应商,草甘膦的全面涨价对公司业绩有积极影响。安诺其(300067)5月22日在投资者互动平台表示,目前公司生产经营正常,产品库存处于合理水平,由于近期产品价格上涨,对公司今年经营目标的达成保持乐观。
最近到底什么在涨价?记者根据百川资讯发布的商品指数表格统计来看,石油化工成为这轮涨价的弄潮儿。以上月价格出现涨幅超过5%为标准,按冶金行业、有色金属、石油化工、煤炭及其制品、其他行业5大分类,石油化工大类下就有38个品种的价格超过了5%,此外涨幅超过5%的还包括冶金行业中的焦炭、有色金属行业中的金属铬、硅铁、废铅、电解锰、铅精矿、粗铅品种,以及煤炭行业中的工业萘、加氢二甲苯、加氢甲苯、洗油、煤焦油和其他行业中的瓦楞纸。
除此之外,记者注意到,不少券商通过研究报告也在提示行业涨价的机会,包括的行业有电极箔、中间体、有机硅、纯碱、水泥、啤酒、氟硅产品、包装纸、碳酸锂、制冷剂等。
三大路径寻找投资机会
这轮涨价潮究竟因何而起?又将带来哪些影响?
“原油是化工行业的基础性原材料,2017年以来原油价格持续大幅上涨,带来化工行业原材料成本的上升。”华泰证券策略组长曾岩分析认为,从财报数据来看,2017年下半年以来,在原油价格持续上涨的条件下,石油化工行业毛利率基本维持稳定,净利率则持续回升,这表明化工企业能够充分将涨价压力向下游传导。在涨价因素的驱动下,化工行业的利润弹性得到释放,而且这对于行业中优秀的龙头公司效应更加明显。
今年以来,原油价格持续上涨。截至昨日下午5点,ICE布油报收79.58美元/桶,年初以来ICE布油累计涨幅达到19%左右。
华鑫证券研究所策略分析师董冰华认为,近期由于环保督查在升级,将持续收紧相关化工原料行业供给,叠加原油价格大涨,供给收缩和成本推动中下游化工品价格上涨,燃料、煤化工、涤纶等化工行业迎来较强基本面支撑。涨价提升行业景气度,也会提高市场对相关行业中期和年报业绩增长预期,获得资金青睐。
从投资机会来看,董冰华建议关注石油产业链上游油气公司、中游油服公司;原油价格上涨成本推动下游化工品价格上涨的煤化工和涤纶等行业;环保限产助力供需格局优化的染料、PVC等化工原料行业。
曾岩则表示,今年以来,由于原油上涨的成本推动,带动了下游石化产品、化工产品的上涨,相关的子行业也表现出一定的超额收益。综合来看,对于化工行业来说,由于化工产品是大多数工业产品的上游原材料,需求具备一定的刚性,而整个行业在2016年供给侧改革大力推进以来,行业格局较好,此外,2018年以来政策继续强调“碧水蓝天”高标准环保要求,淘汰产能短期难以复产,因此,化工行业是涨价主题的集中地。当前条件下,建议重点关注甲苯和氮肥的涨价主题组合。
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