看好医药板块 中长期看将有独立行情

近期A股市场大幅震荡，不过，生物医药板块依然表现亮眼。Wind数据显示，截至3月28日，中证全指医药指数3月以来涨幅达8.52%，同期沪深300指数回调-4.50%。业内人士表示，就短期而言，在股指震荡的环境下，生物医药板块的防御性优势凸显。从中长期来看，医药板块历来是长期牛股的聚集地，医药股未来有望走出独立行情。

新华基金(博客,微博)研究总监张霖表示，从长远发展前景看，医药行业具备极大的市场空间，几乎可以确定未来会诞生一家甚至数家千亿美元市值的巨头公司，而创新药研发将是贯穿未来十年甚至几十年的投资主线。在当下时点，长信基金医药行业研究员张子乔表示，整体上仍看好医药板块的投资。

从2017年以来，行业内部子行业和个股分化明显，部分个股估值屡创历史新高，而部分细分子行业估值中枢下行明显。主要是由于受到政策波动，部分细分子行业例如“商业流通、医疗器械”受到较大政策压力，出现回调。医药行业向来均为高政策监管行业，必须十分重视政策对细分子行业的影响，正视医保控费压力。在投资品种上，应该规避那些医保控费下承压的品种，包括中成药、辅助用药等品种。

同时，预计医药行业两极分化这一趋势，在2018年将进一步延伸和加强。主要看好以下几个方面：第一，创新药和高端仿制药企业的长期发展趋势，A股的独角兽加速审批以及港股创新药企业IPO标准的放开都会使得创新药持续发酵;第二，为创新药企业做服务的“卖铲人”，例如CRO(临床外包)行业;第三，医疗服务，特别是受益于消费升级的品种，例如：医疗美容、近视激光手术、牙齿矫正等不需要医保覆盖的细分子行业。

多家券商表示，医药板块的表现与多重利好因素相关。从政策方面来看，医改政策不断落地，利好医药板块;从基本面来看，多数医药公司去年和今年一季度的业绩体现出行业基本面向好。中金公司表示，从2017年下半年开始，新药审批和一致性评价均显著提速，2018年将是医药行业全面向上的拐点年，医药行业的“消费升级”加速到来。

据国家统计局数据，2017年医药制造业累计主营业务收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%，已经公布年报和季报的医药龙头企业增速超过行业平均水平。在医药板块行情的强势带动下，医药主题基金表现出色。如长信医疗保健混合(LOF)，截至3月28日，该基金自成立以来业绩涨幅为53.27%。据了解，该基金重点关注医疗保健行业内景气度较高，具有核心竞争优势的优质上市公司，精选医药主题相关个股。

又如，交银医药创新股票，截至3月28日基金单位净值为1.2623元，基金自成立以来收益26.23%。最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为泰格医药(300347,股吧)、上海医药(601607,股吧)、润达医疗(603108,股吧)、云南白药(000538,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)、九州通(600998,股吧)、华海药业(600521,股吧)、益丰药房(603939,股吧)、华东医药(000963,股吧)、老百姓(603883,股吧)，合计占资金总资产的比例为62.51%。

值得一提的是，去年第四季度，包括社保、证金、QFII等机构就开始对生物医药个股逐步加仓。数据显示，在已披露2017年年报的70家生物医药公司中，近半数的前十大流通股股东中出现社保、证金等机构身影。

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