谭浩俊:京东为何业绩增长反被投资者做空?
2018-05-14 22:06:39 |来源:金融界网站
5月8日,京东公布了公司最新一季度的财务报告,财报显示,2018年第一季度公司收入约160亿美元,同比增长33.1%。从表面上看来京东的这份成绩单确实不错,但资本市场似乎并不买账,财报公布后,京东股价应声大跌,截至当日美国股市收盘,京东股价下跌4.6%,报36.94美元。
京东在一季度业绩增长高达33.1%的情况下,仍然被投资者做空,确实是一件令人费解的事。尤其值得关注的是,在此前京东公布2017年4季报时,京东的股价已经历了一轮下跌,也跌得很惨。在过去的三个多月里,京东市值已经蒸发了1000亿元人民币。作为中国最大的零售企业,本应成为中国人的骄傲,为中国零售业进入世界先进行列多当好排头兵,提升好士气。那么,为什么会出现这样的现象呢?
首先,对京东的创造效益能力缺乏信心。从京东提供的财务数据来看,靓丽的销售并没有能够与效益形成有效互动。数据显示,2017年京东全年成交额达到了1.3万亿人民币,但是净利润却只有50亿元人民币。显然,有点不太协调。即便站在零售业的角度分析,这样的利润率也太过“悲壮”、太过寒酸。这也给投资者一种感觉,京东的效益是不佳的。没有效益,就难言投资价值。所以,投资者会感到失望,并在失望中慢慢撤离京东。撤离的结果,就是京东的市值出现大幅下降。
其二,对京东的未来预期缺乏信心。收入与利润不能形成有效协调,表面上的影响是效益不佳让投资者不满,深层次上是投资者对京东的未来预期缺乏信心,甚至信心尽失。事实也是,投资者是否愿意投资企业,既要看当期发布的业绩,更要看业绩背后的预期。尤其是机构投资者,更对预期有较高的期望。如果预期不佳,投资者就会慢慢离去。一旦机构投资者撤离,散户投资者也会跟风撤离。这就是京东面临的现实,也是一道需要解决的难题。而从京东这些年来的发展情况来看,虽然业绩增长较快,成交额已经突破万亿。但是,从预期来看,似乎总是很难让投资者提升信心,很难看到业绩可持续的能力。
第三,对京东的营销策略缺乏信心。近年来,京东不断地与阿里进行价格战,而每次的价格战,身后又站着腾讯,慢慢地,就让投资者感到京东如果没有腾讯的联手,没有摘记的支持,就无法在新零售领域与阿里对抗。这样的感觉,实质是非常可怕的。一方面,不能总是想着打价格战,总是与对手发生战争。这种好战的行为,实际上投资者是很反感的,因为,过度竞争的结果只能是两败俱伤;另一方面,总是与腾讯联手,而腾讯的战场在其他领域,与京东联手只是想对抗阿里。而从腾讯目前的实际情况来看,即使没有京东参与,不与京东联手,与阿里也能打成平手。自然,就对京东非常不利了,让人认为京东只能依赖别人的力量。如此的感觉,也会让投资者对京东失去信心。
第四,对京东的创新和创造能力缺乏信心。近年来,无论是腾讯还是阿里,总有一些创新产品、创造性产品推上市场。即便是腾讯的游戏,也是新东西不断,且一推上市场就会被疯狂追捧。阿里则在为全球中小企业搭建服务平台、建设达摩院等方面不断推出新举措。即使是已经开始堕落的百度,也在造着无人汽车的势。唯有京东,听到的只有价格战,或者喊些有名无实的口号。如此境况,又怎么能让投资者确立信心呢?
所以,京东要想重拾投资者信心,就必须调整策略,多些自己,多些有创意的东西,多些创新举动、创造行为,让投资者看到新的希望,而不是总是与别人打架。
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