要闻速递:中信证券解读9月金融数据:稳增长政策见效,贷款需求明显增加
2022-10-12 08:39:34 |来源:金融界
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来源:金融界
9月新增人民币贷款2.47万亿元,大幅超出市场预期,同比多增8108亿元,尤其是企业中长期贷款增长明显,贷款结构进一步改善。这可能是8月24日国常会一揽子稳增长政策落地生效的结果,包括政策性开发性金融工具、设备更新改造贷款优惠、以及保交楼贷款等政策,基建、制造业和社会服务等领域或为贷款需求主力。在贷款的支撑下,社融增速回升0.1个百分点至10.6%。
央行发布2022年9月份金融信贷数据。其中,新增信贷2.47万亿元(去年同期1.66万亿元);新增社会融资总额3.53万亿元(去年同期2.90万亿元);社融存量同比增长 10.6%(上月10.5%);M2同比增长12.1%(上月12.2%)。对此,我们点评如下:
▍9月新增人民币贷款2.47万亿元,大幅超出市场预期,同比多增8108亿元,尤其是企业中长期贷款增长明显,贷款结构进一步改善。
9月人民币贷款增加2.47万亿元(同比多增8108亿元),大幅高于Wind一致预期的1.76万亿元。这是2020年4月以来,人民币贷款同比多增最高的一个月。不仅贷款的总量超预期,结构同样非常亮眼,尤其是企业中长期贷款。9月新增企业贷款1.9万亿元,其中中长期贷款增加1.3万亿元,短期贷款增加6567亿元,票据融资减少827亿元。企业中长期贷款最为增长明显,比去年同期多增了6540亿元,这一多增幅度也是自2021年3月以来的最高值。当然,居民贷款仍是弱项,9月新增居民贷款6503亿元,同比少增1383亿元,还是因为地产销售拖累按揭贷款。
▍贷款需求的好转可能主要来自于稳增长政策支持下的基建、制造业和社会服务等行业。
8月24日国常会提出19项稳经济接续政策。此后,各部门快速出台落实细则,稳增长政策落地生效。
第一,2批共6000亿元的政策性开发性金融工具陆续发放,作为基建等项目的资本金,撬动配套的银行贷款。
第二,央行设立规模2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款,支持银行以优惠利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。
第三,“保交楼”专项借款已经于9月下旬开始支付。
▍9月社融增速为10.6%,较上月提升0.1个百分点,信贷是主要支撑,另外委托贷款连续第2个月增加超千亿。
9月社融增量为3.53万亿元,比上年同期多6245亿元,多增部分主要来自于信贷。非标方面,9月委托贷款增加1507亿元(同比多增1529亿元),这是连续第2个月增加超千亿。再上一次单月新增委托贷款超千亿还是在2017年。自从金融去杠杆政策实施以来,委托贷款一直是逐渐小幅压降的趋势,平均每个月减少小几百亿的速度。但是现在连续2个月的大幅增加可能表明相关监管政策发生了改变。9月外币贷款和信托贷款继续保持小幅减少的趋势,分别减少713亿元和192亿元。9月政府债新增5525亿元,同比少增2541亿元。9月8日国常会提出盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额,预计将主要在10月发行。9月企业债券和股票融资分别增加876亿元和1021亿元,与前几个月规模基本相当。
▍居民和企业存款增加,非银存款减少,居民风险偏好仍然偏低。
9月,M2同比增速为12.1%,比上月下滑0.1个百分点;M1同比增速为6.4%,比上月提高0.3个百分点,但主要是基数效应影响。整体看M2和M1的变动都不大。9月居民存款同比多增3232亿元,企业存款同比多增2457亿元,非银存款同比少增2136亿元,财政存款同比多增231亿元。9月股市出现较大幅度下跌,居民投资热情不佳,可能倾向于选择更加稳妥的银行存款,减少对股市和基金的配置。财政支出的速度有所放缓。今年3-8月,财政存款一直都是同比少增的,体现为财政支出加速(导致余额减少)。但是在央行利润上缴和专项债融资基本使用完毕后,财政支出的速度也回归了正常。
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