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有没有可以预测未来的投资方法?

(原标题:有没有可以预测未来的投资方法?)

有,但是要付出巨大的代价……

1/6、如果一切都是确定的

假如有一个你非常信得过的人,告诉你某上市公司的重大重组消息,未来股价翻倍只是起点。这位朋友的关系网非同小可,多年前你曾帮过他,现在算是还你一个人情。而且,你只是一个散户,没有内幕消息。

投资难在总是面对不确定的机会(陷阱),难得有一次送钱机会,你该不该把握呢?

如果一切都变成确定的安排,投资会不会变得更容易呢?

既然是假期,还是从我最喜欢的科幻小说《你一生的故事》(曾被改编为电影《降临》)讲起吧。

2/6、你一生的故事

小说讲了一群外星人光临地球的故事,政府派了一个语言学家与外星人沟通,语言学家惊奇地发现,这些外星人的文字没有前后顺序,所有的结构绕在一起,一段话就像一幅画。

为了了解外星人的文明状态,我们向它们展示了很多科学定理。结果,很多小学级别的知识它们无法理解,但有一条需要涉及微积分知识的“费尔马最小时间律”,它们却立刻明白了,因为这对它们才是小学级别的知识,只是理解的方式却与我们完全不同。

下图中间的那条实线是光线从空气射入水面的路径,因为水的折射率与空气不同,所以光走了一个折线。

“费尔马最小时间律”是说,光走的这条路线,刚好是从A到B点耗时最短的一条线。

如果光走左边的那条直线,虽然看起来距离最短,但由于水下的距离更长,而光在水中的速度较慢,所以全程耗时反而更长;如果光走最右边那条线,水下的距离较短,但全程太长了,耗时还是更长。

这个原理在现实中最经典的运用是海边救生员救人,A是救生员,B是溺水者,救生员救人时不能凭直觉走最左边的直线距离,而是要向右偏一些的方向往水里跑,同样是因为岸上奔跑的速度快于水中游泳的速度,这一路线耗时更短。

可问题在于,救生员是有意识的,方法是后天习得的,难道光线也是有目的有意识的?

事实上,这条定律在刚刚提出来,同行就觉得不太对劲,科学定理一般都是因果关系,为什么费尔马定律却是以目的为导向?光,难道有自己的意识?

虽然“费尔马最小时间律”到了20世纪有了更符合因果论的量子物理学的解释(该解释认为,光实际上同时走过了所有的路),但这一经典解释反而是一群外星人所“看见”的科学规律——时间在它们的感受中,根本没有先后关系,所以因果关系也不存在,就像我们对于空间的感受一样,所有时间在它们看来都是同时经历和一览无余的。

所以它们的文字也没有语序,可以从中间任何一个字开始,向任何一个方向写,最后成了一幅画。所有的事情都是安排好的,包括它们到地球来,包括地球人的反应。

在理解了这群外星人的语言后,这位语言学家忽然发现自己也掌握了这项“技能”,自己的一生也变得一览无余,她“看”到了自己结婚和离婚,“看到”了未来的女儿从出生到意外死亡的全过程。

能够预知未来,是不是感觉这个人拥有了无穷的能力?可更令人感叹的是,她同时也失去了改变人生的能力,只能按照这个写好的“人生剧本”一步步完成自己的角色,明知自己未来会与这个男人离婚,也要一步步走向恋爱,在享受女儿成长的过程中,也同时经历女儿意外死亡的一幕。

未来不再有无限可能,这又是何其残酷的人生。

一部好的科幻小说,看完后应该让你产生无数疑问,我们看到的世界是真的吗?《你一生的故事》无疑属于此类,小说提出了一个很哲学的观点:

预知未来与拥有自由意志,二者不能共存。

这个观点其实并不难理解,整个世界是一个混沌系统,一个小小的改变,叠加后就可能造成巨大的变化。如果在预知未来的同时,又拥有自由意志去改变未来,那就会产生一个悖论:

如果你预知的未来包括了自己改变未来的行为,那你只是按预知的未来行事,你并没有拥有自由意志;如果你无法控制自己的行为对未来的改变,那你实际上并不能“预知未来”。

所以,预知未来与拥有自由意志,二者不能共存。

科幻小说就聊到这里,再往下就太哲学了,不如就着这个话题,再聊回到投资。

3/6、另一种预知未来

预知未来曾经是每一个投资者的梦想,无数的理论也在试图做这件事,无论是“波浪理论”还是“反身性”,无论是趋势交易、基本面分析,还是量化交易。

早期的投资理论总是希望可以精准地预测指数或股价涨跌的幅度,但从未有人能成功,因为即使有这样的理论,它也违背了“预知未来与拥有自由意志二者不能共存”的理论。

可以想象一个从未来穿越回来的投资者,他熟知未来股市的趋势,所以提前买入他本来不会买的股票,那就会出现本来买入却没有买到的投资者,改买别的股票,因此发生更多的改变,这个改变永无止境,而且金额越变越大,直到对市场趋势产生根本的改变。

所以,除非他不利用这个预测赚钱,否则,他的买卖行为会改变市场的趋势,实际呈现的市场并非此人预测的市场。

到了后来,大部分投资方法都放弃预测未来的股价,只是希望能找到股价变化的动因,以此大致找到未来的方向。

比如巴菲特不预测股价,而是认为股价与基本面是狗与遛狗人的关系,只要企业的商业模式好,保持业绩增长,股价早晚会涨。

正是预测在一定程度上的模糊性,才造就了这些方法在一定程度上的有效性。

无论是“预知未来”,还是“自由意志”,并不是0与1的关系,而是0到10的量化,即,你可以放弃一部分预测未来的确定性,来追求一定概率的操作胜率。

与此同时,你需要建立一套固定的投资方法(放弃一部分自由意志),并寻找与此配合的高胜率机会(换来一定的可预测机会),追求整体上的“可预测性”与“可操作性”兼得,实现“预知未来”与“自由意志”的对立统一。

这其实是第二种“预知未来”,即用概率的形式描述未来可能性的分布,从而找到胜率最大的应对方法。

4/6、未来以概率的形式存在

概率是对过去的总结,也是对未来的预言。

比如说,一支股票未来三个月上涨的概率是60%,下跌的概率是40%。实际上,三个月后,这支股票只有一个确定的涨跌幅,这里的“概率”是什么意思呢?

对于一个相似条件下可重复的随机事件,概率是对大量结果分布的描述,比如气象台说明天下雨的概率是60%,并不是明天有60%的时间下雨,也不是有60%的地区下雨,是指过去的气象纪录中,相同的气象条件下,有60%的日子下雨。

所以谈概率,必须有三个前提:

可重复的随机事件

在类似的条件下

尽可能多的重复结果

这三个前提在投资中,实际上说的是一件事——投资体系。一个投资体系也包含了这三个前提:

1、股票的上涨下跌不是必然事件,但有一定的重复出现的规律(可重复的随机事件)

2、投资者可以根据此规律,设计出一套可操作的买卖方法(在相似的条件下)

3、多次长期操作后就能稳定盈利(尽可能多的结果)

之前写概率的文章,总有读者说股票没有概率,本质上是因为他们没有投资体系,所以他们买卖都是撞大运,没有相对固定的获胜概率。

关于概率,反而是做趋势交易者或者打板操作的投资者更能理解,他们的操作有两个特点:

1、只做固定条件的机会,比如先手二板、换手板、龙头,如果没有出现,就空仓等待

2、只按既定的操作模式买卖,包括均线、成交量的信号,尽可能减少即性发挥

这反而跟巴菲特的“棒球理论”是相通的。不管是价值投资还是趋势投机,凡是有效的方法,都拥有固定的赢利模式,需要放弃一定的自由意志,通过执行力获利。

一个投资体系源于一个或多个股价涨跌的动因,更重要的是定义投资者可拥有多大程度的“自由意志”。

以止损为例,止损的设置本质上限制了投资者“自由意志”,好处是让复杂的股价运行形态更简洁,结果更可控;但如果过于依赖止损,则会降低胜率,一旦遇到长期震荡行情,止损越严格,亏损越快。

要不要设计止损,止损的幅度与严格程度,这都与投资体系的出发点息息相关。

格雷厄姆的“股债平衡”投资方法,需要事先设立一个股债资产比例,定期调整以保持这个比例,这就需要投资者放弃对资产价格的主观判断。

所以股票投资中的赢家,大部分都是从“一招鲜”开始积累原始资本。

如此简单的道理,为什么大部分人仍然容易陷入亏损呢?

因为“一招鲜”只能让小资金形成最初的投资体系,成为大资金后,如果放弃了过多的“自由意志”,很容易被打回原形。

5/6、自由意志的底线

一个投资体系的生命力,取决于它拥有多大程度的“自由意志”,太多自由发挥就无法固化操作,但如果过少,又会因为僵化过时而遭遇毁灭性的打击。

比如近几年非常有效的景气度投资方法,根据A股的历史分析,当年增速最高的几个行业,其当年的涨幅总是高于平均水平,当年盈利增速在30%以上的行业,其涨跌就与估值高低无关。

所以,只要对行业景气度的跟踪紧密,至少当年就能立于不败之地,这就是“景气度投资”的来源,最后演变为“赛道投资”。

然而,有效的方法如果是根据历史规律总结出来的,那么从诞生的那一天起就在走向失效。景气度投资之所以成功,还是因为一部分投资者受估值的约束,从而让高景气度资产的估值并没有那么高。所以,只要相信的人足够多,就必然导致符合这个条件的标的估值绝对的高,结果就是方法的有效性降低,最后一把坑完所有的使用者——我觉得不是发生在今年,就是明年。

好的投资方法总是常常有效,偶尔无效,以“有时失效”来换取它的“长期有效”,也成为“一招鲜”投资者最可能的“滑铁卢时刻”。

比如打板,这是一个零和博弈,想要稳定获利就要不断有人做对手盘亏钱,但稳定亏钱的人终究是要退出的,所以大部分打板方法最后都会陷入内卷,出现买入信号时买不到,出现卖出信号时卖不掉,需要不断地调整方案。

投资者在方法失效时,需要避免对方法过于自信,急于力挽狂澜而下重注,从而遭受永久性的、不可逆的绝对亏损。

所以,我们仍然需要拥有一部分绝对的、不可放弃的自由意志,无论投资体系有多么强大,都不能够把未来完全寄托在某一种方法之上。这个自由意志主要用于判断两件事:

第一、你需要主观判断相应机会是否符合你的体系?

第二、你需要主观判断你的体系是否已失效,是否需要改进或者推倒重来?

前者是稳定与优秀的区别,后者是恒星与流星的区别。

6/6、未来的必经之路

总结一下本文的两个重要观点:

1、预知未来与拥有自由意志,二者不能共存。投资体系就是牺牲一定的自由意志,以简洁的投资手法,捕捉固定胜率的机会,得到相对稳定的盈利。

2、预知未来与拥有自由意志也不是0与1的关系,优秀的投资者需要在“掌握规律”与“失去自由”之间寻找合理的比例。

回到开头的那个问题,内幕消息其实就是一次预测未来的机会,你想利用这次机会改变未来吗?

如果你拥有一个稳定的投资体系,这个内幕对你的长期投资收益没有什么帮助,反而赚钱的经历会破坏你的投资体系;如果你没有稳定的投资体系,资金量又不大,内幕消息赚来的钱早晚会凭本事亏掉,如果资金量很大,你的交易行为可能会影响这个重组本身。

还是那句话,预知未来和失去自由,二者只能得其一。

当然,道理虽然如此,可是有几个投资者能抵御内幕消息的诱惑呢?

最后,请让我用《你一生的故事》中的一段与所有投资者共勉:

“我的一生都将浅尝辄止,跟随大小事件随波逐流,为这些事件所裹胁。这是无可避免的。从一开始我就知道结局,我选定了自己要走的路,也就是未来的必经之路。”

这大概就是投资者最好的一生吧。

关键词: 未来 方法

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