新能源车产业链前瞻
2022-02-03 16:47:02 |来源:雪球
(原标题:新能源车产业链前瞻)
锂矿:动力电池对锂矿的需求大增,导致锂矿供应不足。锂矿扩大产能的周期相对较长,动力电池的需求增长又比较快,所以3~5年内供应紧张的局面不会改变,矿价估计持续高位震荡,锂矿企业成为这轮涨价最大的受益者。关注资源禀赋好的天齐锂业赣锋锂业盐湖股份藏格矿业等。
锂盐:锂盐的扩产比锂矿容易,产能(锂口径)也比锂矿大,不能满产已成定局。但是这并不妨碍锂盐奇货可居,预计今年锂盐毛利率仍然大幅增长。那些签了长单、锂矿供应充足的锂盐企业仍然充分享受这一轮涨价。受益企业:赣锋锂业,当升科技,天赐材料,雅化集团等。
膜、磷、镍等辅材:由于锂矿成为瓶颈,它们的扩产速度快于锂矿,有可能形成量增价减的局面。当然,产业链快速发展的总体趋势不会改变,仍然有一定的发展空间。受益企业恩捷股份,星源材质,多氟多,云天化,容百科技等。
锂电池:动力电池高速发展,储能电池需求大增,换电模式有望把动力电池推广至重卡领域,发展空间还非常大。中国锂电池产业链完备,所以LG、松下的败率还挺高,我国市占率有望进一步提高。在这一行业,专利技术、供应链需求链形成一定的壁垒;电池涉及安全,车企不太敢使用二三线产品,龙头电池有溢价;单独谈判定价而不是招标集采;这些特点注定行业将走向寡头市场,竞争格局优化,寡头长期受益。有望胜出:宁德时代,比亚迪,亿纬锂能,国轩高科,欣旺达。
电动汽车:电车对油车的取代已经是不可逆转的趋势,充电焦虑可以用增加充电桩、发展快充、换电来解决,寒冷地区掉电也不是不可以解决,北欧的挪威、瑞典、丹麦反而是全球电动车占有率最高的三个国家,高密度的充电设施以及提升电池性能都是可以做到的。日本以国家意志发展氢燃料电池,十几年了商用效果无限趋近于0,燃料电池能与锂电池竞争的概率趋近于0。所以,不存在外部竞争,所有的市场都属于锂电车。但是,凡事就怕一个但是,我们看到,一个高增速、高毛利率、高净利率的特斯拉出现了!它的汽车敢于涨价,涨价后仍然供不应求。我们的先锋比亚迪,我们的新势力蔚来汽车小鹏汽车理想汽车,老牌的上汽集团广汽集团长城等等,如果可以像特斯拉一样以差异化为手段以赚钱为目的,整个行业是可以欣欣向荣的,是可以弯道超车占有国际市场的,把曾经的偶像BBA斩于马下并非不可能。如果以降价为手段以市占率为目的,完了,窝里横重演。
$宁德时代(SZ300750)$ $比亚迪(SZ002594)$ $赣锋锂业(SZ002460)$
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