东方财富同花顺恒生电子2022年会怎样？

（原标题：东方财富同花顺恒生电子2022年会怎样？）

一、看2021年业绩

东方财富和恒生电子2021年的业绩预告都出来了。几个月前我的文章预测，东财全年扣非利润70%左右；恒生电子50%左右；同花顺30%左右，逻辑是基本准确的，前文见：东财、同花顺、恒生电子三季报解读东财预告盈利中位数85亿左右，增长71%-86%；通过最近两则关于业绩的公告可以知道，东财天天基金的增速和毛利润超过预期，证券业务符合预期。2021年A股市场成交额同比增长24%，东财业绩继续增长大幅市场跑赢贝塔，进一步验证了其超强的成长能力。现在，东财已经变成了机构和散户关注度非常高的蓝筹白马，对它后续的业绩成长期望值会比较高，从2022年1月来看，上半年的市场环境可能不太友好，后续业绩有一定压力。

恒生电子2021扣非净利润增长29%，符合预期；值得注意的是营收增长31%，超过预期。按道理，恒生电子这样几十亿规模的较大型软件公司，由于经营性杠杆的作用，（Operation Leverage，即规模化效应使得提供更多同质产品的同时经营成本更低）净利润增长速度应该大于营业收入增速。但是恒生电子这两年新招了近两千人，各种成本支出大幅增长，也是在为后面的持续增长蓄力，所以利润增长没有跑赢营收增长。（如果恒生电子将成本端控制得低一点，2021年扣非50%其实是有希望的）同花顺还没发布业绩预告，估计利润增速在25%-45%之间。根据下半年资本市场的表现，同花顺年报大概率中规中矩，没有大的惊喜，也不会暴雷。

二、2022年业绩预测

通常，券商与券商IT公司的业绩，与A股大盘成交额度密切相关。

成交额大，股票交易活跃，券商与券商IT公司业绩大涨；市场冷清，成交量见底的时候，往往是熊市底部，券商公司业绩也是下滑的。

从过去经验来看，东方财富的净利润增长是大盘成交额增长的1.5倍-2倍。

同花顺净利润增长是大盘成交额增长的1-1.25倍。见以下图表：

2022年，

鉴于美联储加息，而国内货币相对宽松，利空与利好叠加抵消；

同时，居民投资继续从楼市转向资本市场这两大前提，

A股成交额在2021年的250万亿基础上保持平稳的概率较大。

如果A股成交额保持平稳，则东方财富2022年能增长25-45%；（市场的蛋糕只有那么大，东财的公司规模变大了，连续的快速增长也有4年了，所以后续增速会相应降低）

同花顺的弹性会更大一些，股民们如果都能赚钱，买同花顺的增值服务劲头就更高，利润就可能高增长；如果市场都像1月这样单边下跌的情况，同花顺2022年业绩肯定惨淡。如果市场保持平稳，预计2022净利润年能增长10%-30%；

至于恒生电子，则是业务持续忙不过来，虎年春节都有100位工程师不放假。

大背景是一方面是金融改革不断加速，全面推行注册制，个股期权等金融工具创新出台；

另一方面，在券商同质化竞争日趋加剧的背景下，数字化正在成为金融机构IT支出的下一个成长点。券商内部需要数据中台、业务中台等产品；面向客户需要数字化赋能投研、营销系统，都是金融机构IT支出的重要方向。

所以，可以预测近两年恒生电子的净利润增速可以达到20%-30%。

总之，我国资本市场依然保持在波动起伏中发展，这三家占据领先优势的公司，大概率能跑赢自己所在的细分行业，只要不出现大熊市，依然值得中长线持有。

$同花顺(SZ300033)$ $东方财富(SZ300059)$ $恒生电子(SH600570)$

关键词： 恒生 年会