5月M2增速或再创新高 消费贷、房贷恢复性增长

在4月M2增速创下三年新高后，多位分析师预测，在“宽货币+宽信用”的货币政策基调下，5月M2增速有望再创新高。

与此同时，随着疫情缓解、复工复产加速进行，银行息差逐渐收窄的预期，各家银行继续加快信贷投放，5月新增信贷或为1.5万亿元;结构上，居民消费贷款尤其是信用卡恢复性增长，而房贷已基本恢复至常态增长。

5月M2增速或再创新高

央行发布的数据显示，4月M2增速为11.1%，增速分别比3月末和上年同期高1个和2.6个百分点，这一增速也创下2017年4月来新高。

兴业银行首席经济学家鲁政委预计，随着信贷投放与政府支出的加快，M2同比增速有望延续回升的趋势，“预计5月M2增速达11.7%，较上月提高0.6个百分点。”数据显示，2016年5月M2增速为12.8%，此后的增速均低于该值。

“央行宽货币+宽信用的货币政策基调将更加向宽信用倾斜，着重为企业提供信贷支持，通过引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，发挥逆周期调节作用。预计5月信贷多增继续推高M2增速至11.5%，环比提高0.4个百分点。”浙商证券首席经济学家李超认为。

北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组预测相对保守，称5月M2增速将于4月持平：一方面，由于中国的企业复工复产率逐渐回升，居民对经济持续好转的预期逐渐增强，预计居民消费信贷将有所反弹;另一方面，随着央行持续推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行，预计企业信贷需求增加。

今年政府工作报告表示，综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。“预计社融全年增速将达到13%，预计M2全年增速为12%。”李超表示。

消费贷、房贷恢复常态增长

在疫情的特殊情况影响下，前4月信贷投放力度同比有所增加，前4月分别为3.34万亿、9057亿元、2.85万亿、1.70万亿。

光大证券首席银行业分析师王一峰称，在经历4月份后期信贷投放大幅冲量后，5月信贷投放节奏变化与4月份情况如出一辙，表现为较强的“月初回落、月末冲高”特点，预计5月新增信贷1.2-1.6万亿。

李超预测的数据相对较高，预计5月信贷新增1.8万亿。李超表示，新增信贷较多符合目前政策意图也符合银行经营意愿：一方面，金融机构继续支持抗击疫情及复工复产;另一方面，银行息差逐渐收窄，并对未来继续收窄有较强预期，银行有意图加快释放信贷。

“在逆周期政策和季节性因素的共同影响下，5月新增人民币贷款或继续上升至1.95万亿。”鲁政委预测值更高。

在信贷保持较高投放的同时，结构也在发生一些变化。“近两个月以来，零售贷款已出现明显的恢复性增长并呈现逐月改善迹象。从5月份的情况看，我们观察到，以信用卡为代表的短期消费类信贷呈现恢复性增长，住房按揭贷款恢复情况相对更好，已基本恢复至月度3000-4000亿左右的常态增长。”王一峰表示。

北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组也表示，5月份全国疫情状况进一步好转，居民生产、生活进一步恢复正常，企业和居民贷款或有所回升。其预测的新增信贷值为1.4万亿元。

关键词： M2 增速