下半年银行业的首要任务： 保持充裕流动性和抗风险能力

上市银行上半年业绩看上去依旧不错。截至目前，已经有12家银行披露半年度业绩快报或完整半年报，包括招行和11家中小银行。

这12家银行上半年合计实现营业收入2560亿元，同比增长15.8%;合计实现归属于上市公司股东的净利润近千亿元，同比增长14%。可以说，业绩增速没有两位数，都不好意思和同行打招呼。

应该说，上半年的上市银行业绩，就是一季度开门红的延续。业绩增速背后原因，和一季度类似。

整体而言，资产规模增长仍是业绩的关键驱动因素，加上央行政策流动性适度释放以及较高收益的小微、零售信贷较快增长，推动了银行净息差逐步改善。

此外，部分银行年初切换IFRS9(新的金融工具准则)、上半年债券投资及基金分红收益增长，以及信用卡、理财等中间业务收入的稳定增长，都对当期营收增长做出了较大贡献。稳中向好的资产质量，也在业绩上有明显体现。

但有两个特征需要注意：一是12家银行上半年营收增速环比一季度有所放缓，但净利润增速环比有所扩大;二是华东区域上市中小银行的业绩增速明显更高，而其他区域银行，尤其是部分非上市银行并不出彩。

用“分化”二字来描述这种变化或许更为恰当。可以看到，一边是经济下行和信用风险导致的“资产荒”蔓延，另一边是宽松的流动性环境。此时，谁能获取更高收益的资产、更低成本的负债，息差就有了保证，这是负债端和资产端分化带来的净息差分化。

资产质量也在分化。拨备家底殷实、资产质量认定严格的银行，可以在外部宏观环境不确定性加大的情况下，有更大空间通过释放拨备来维持盈利水平，也容易获得更高的估值。

申万宏源证券银行业研究团队认为，“资产紧-负债松”的格局下，市场负债占比较高、资产端经营能力强且合规性高的优秀中小银行将是核心受益者。

至于说上半年上市银行业绩增长的可持续性，还要从驱动因素上分析，尤其是息差的变化。业界普遍认为，行业息差下行压力将逐步显现。

原因在于，流动性进一步宽松的可能性不大，对存款市场份额的争夺仍将激烈，限制了银行负债成本的下行空间。而金融市场低利率对信贷端的传导将逐步体现，叠加结构性政策引导银行降低实体融资成本，使得银行资产端收益率将步入下行通道。

这种情况下，和上半年相比，下半年上市银行业绩并不会有太大变化。当然，前提还是要保持充裕的流动性和良好的抗风险能力，这也应当成为银行业下阶段的首要任务。

事实上，对于银行业而言，规模和利润都保持一个合理平稳的增速，应该是个大趋势，也是很实际的一个目标。

关键词： 银行 风险 流动性