央行超量续作MLF 或将抬升OMO利率

3月16日，央行超量续作3270亿MLF(中期借贷便利)，净投放1375亿元，利率与上期持平。

“又逢周五，继续松。回顾本周，周一周二资金面有所收紧，但在周三之后便恢复宽松。”江浙地区一城商行交易员称。

Wind数据显示，本周(3月12-16日)没有逆回购到期，央行持续净投放合计3775亿元。此背景下，资金市场整体呈现宽松态势。“流动性偏松一些，应该是波段现象，不是趋势性现象。”兴业银行(17.44 -1.36%,诊股)首席经济学家鲁政委认为。

当前外界普遍预期美联储2018年升息三次，并将于下周四(22日)开始加息，市场对于中国央行是否将跟随上调利率出现分歧。

“并不是说MLF一定是标志，只不过之前好几次都赶上MLF当天到期，顺势就上调了。这次美国加息比较晚，可能央行觉得没有必要把MLF推迟到下周操作，所以下周可能会调整OMO(公开市场操作)利率，等到4月份再跟随上调MLF。”中信证券(18.34 -2.45%,诊股)固收首席分析师明明称。

资金面宽松

3月16日，央行开展3270亿一年期MLF操作，当日有1895亿MLF到期，净投放1375亿元;中标利率3.25%，与上期持平。无逆回购操作。

值得说明的是，此前市场曾普遍预期央行MLF操作或不在3月16日，而是在美联储3月议息会议前后，并可能同时小幅上调操作利率。为何最终央行选择在3月16日超量续作?

“我觉得主要是为了平稳跨季。以往利率反映出最紧张的时候往往不在季末，通常在15-25号之间。这时提前释放MLF能舒缓大家的紧张情绪，因为一季度有很多监管新规落地，比如流动性匹配率、同业负债纳入MPA考核等，这些毕竟都没经过检验。” 鲁政委称。

据21世纪经济报道记者梳理，本周以来央行持续净投放，3月12-16日分别净投放900亿、600亿、500亿、400亿、1375亿。

此背景下，近期资金市场相对宽松。3月16日，银行间市场早盘机构融出积极，资金供大于求，隔夜到下午只能减点出。纵览全天，DR001下跌5bp，DR007下跌6bp，DR2M下跌1bp。“这两天挺松，今天9点进市场喊了一句就‘秒平’了，都是在出钱的，下午更松。”一位农商行交易员称。

他认为，3月末资金面应该不会太紧，即便紧也只有几天，跨季应该不存在问题。目前大行跨季存单发得差不多了，现在跨季资金需求量较小，大家都预期宽松。“资金面的问题，目前争议比较大。短期来看，目前有点过于宽松，可能与两会召开、税期都有一定关系，但是到季末会更加平稳、中性一些。”明明对21世纪经济报道记者表示。

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